Antonio Trujillo Ponce

La literatura financiera señala la existencia de dos enfoques cuando se trata de construir modelos que ayuden al inversor o prestamista a evaluar el riesgo de crédito del deudor. Mientras el primero de los enfoques toma como base de su analisis ratios elaborados a partir de los estados financieros de las empresas (modelos contables), el segundo descansa sobre informacion del mercado de capitales donde los prestatarios negocian sus acciones (modelos de mercado). En este sentido, el objetivo del presente trabajo de investigacion es analizar, sobre una muestra de empresas europeas que componen el indice EuroFirst 100, y utilizando un horizonte temporal amplio (2002-2009), que incluye tanto periodos de alto crecimiento como de inestabilidad economica, las posibles diferencias en el poder explicativo de ambos tipos de enfoques. Los resultados del trabajo ponen de manifiesto que la diferencia entre los modelos de riesgo de credito de caracter contable y aquellos que emplean como input datos extraidos del mercado de capitales es insignificante, y sugieren que un modelo agregado, que combine ambos tipos de variables, es la mejor opcion para explicar el riesgo de credito. Se concluye, por tanto, que datos contables y de mercado deben verse como complementarios mas que como sustitutos.

El objetivo fundamental de este manual es dar una visión pormenorizada de los mercados de activos financieros en España y de las operaciones que, en ellos, pueden realizar los inversores. Los autores ofrecen una descripcion de los principales activos, agentes y sistemas de negociacion que se dan en los mercados financieros de modo que el lector pueda entrar, un tanto, en el interior de los mismos y extraer conocimientos y datos que le sean de interes. Se ha procurado en todo momento un enfoque practico de los diversos asuntos tratados, huyendo, en lo posible, de planteamientos excesivamente teoricos.